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企业上市
招商证券投行18人离任：人事“地震”背后，一场蓄谋已久的战略重构
一份不寻常的离职名单
从今年1月到9月，证券从业系统里陆续“消失”了18个招商证券投行人的信息。时间线拉出来看：1月李浩一、彭淳懿；2月段念、李楷楠、刘宪广、王安琪；3月罗虎、经枫；5月张新乐、戴于淳、时良彦、柳浩川；7月张健、陈志、袁天野；8月李莎；9月蒋聪俊、管浩宇。几乎每个月都有人“查无此人”。
这不是普通的员工流动。名单里既有刘宪广这样的投行委执行董事、做过拓荆科技和久日新材科创板IPO的老将，也有李莎这种手里攥着五矿资本、香飘飘、我乐家居（维权）等一堆项目的资深保代，还有陈志这样同时管着康普化学持续督导、大唐药业精选层挂牌的在岗骨干。级别从副总裁、执行董事到高级经理，覆盖了投行项目的完整链条。
如果只看这份名单，很容易得出“招商证券投行出大事了”的结论。但把事情放回2026年的大盘子里看，画面要复杂得多。
巧不巧？换帅、转型、走人，几乎同步发生
5月8日，招商证券董事长霍达辞任，朱江涛接棒。5月26日朱江涛正式当选董事长，同时卸任总裁。这位从招商银行“跨界”过来的新掌门，在内部被评价为“实干派”，入职不到一年就推动了用人制度变革，对多数分支机构负责人实行竞聘上岗，鼓励干部年轻化。
而投行人员的离职高峰——7月张健、陈志、袁天野三人集中离任，8月李莎，9月蒋聪俊和管浩宇——恰好发生在朱江涛掌舵之后。
这不是巧合。更关键的是战略层面的转向。今年6月的股东会上，招商证券明确宣布投行要从“狩猎模式”全方位走向“农耕模式”，实施投行理念、组织、管理、文化的全方位重塑。什么叫“狩猎模式”？就是以团队为单位各自为战，谁有资源谁拉项目，打一枪换一个地方。招商证券投行过去有20多个“各自为战”的团队，2021年成立投行委员会后才开始向“一个投行”整合。
“农耕模式”意味着什么？意味着深耕客户、长期陪伴、平台化运作。这套逻辑下，个人英雄主义的展业方式被系统性削弱，团队要的是能融入平台、按标准化流程作业的人，而不是各据一方、自带山头的老将。
把换帅、战略转型和人员集中离任三条线叠在一起看，逻辑就清楚了：这不是被动流失，而是一次主动的组织换血。朱江涛在招行时期就以风控见长，到任后推动干部年轻化，投行从“狩猎”转“农耕”，本质上都在做同一件事——把组织能力从“靠人”切换到“靠体系”。
业绩在涨，人却在走，怎么解释？
表面上看有个矛盾：招商证券投行业务并没有垮。
2025年全年，招商证券投行净收入10.28亿元，同比增长20%，股权承销规模增长88%，IPO承销家数跃升至行业第四。2026年上半年更猛——投行净收入6.04亿元，同比暴涨50.09%，行业排名从2025年上半年的第11位升至第8位。全行业46家上市券商上半年投行收入同比增长约24%，招商证券跑赢了行业平均。
业绩在涨，人却在走。这恰恰说明，这轮人员流动不是“被业绩逼走的”，而是“被战略筛出去的”。招商证券投行在回暖期做了一件反直觉的事：趁着业务好的时候调整队伍结构。业绩好说明平台在起作用，反而证明不依赖某个人的项目资源也能跑起来——这时候做人员优化，阻力最小、成本最低。
一位保代的职业选择能说明问题。陈兴跃，国泰海通的保代，今年7月转任上市公司董秘。记者梳理发现，近一年来已有多名保代从券商跳槽到上市公司当董秘，包括中信证券的张益飞、兴业证券的温国山。这不是招商证券独有，而是整个行业的人才流向在变。保代转董秘的逻辑很顺：保代长期做IPO、再融资、并购重组和持续督导，对上市规则、信息披露、资本运作太熟了，跟董秘岗位的能力高度重合。
换句话说，一部分保代不是“被淘汰”，而是主动选择了另一条职业赛道。投行不再是唯一出路。
别只看招商，整个行业都在“瘦身”
招商证券18人离任放在行业背景下，并没有那么“惊人”。
全行业保荐代表人数量从2025年末的8526人降到2026年6月末的8153人，半年净减少373人，降幅约4.4%。如果把时间线拉长到一年，从2025年7月的8487人降到2026年7月的8155人，减少332人。中信建投减了66人，中金减了48人，中信证券减了32人。招商证券的18人，在这个盘子里不算最激进的。
更重要的是，行业正在经历一个根本性的逻辑切换。过去几年，券商投行拼的是人海战术——招更多的人、覆盖更多的项目、抢更多的份额。但“827新政”之后，A股IPO节奏发生了深刻变化：2023年上市313家，2024年骤降到100家，2025年116家。项目变少了，但每个项目的监管要求更高了。
2026年以来，中证协新增了39条保代处罚处分信息，覆盖IPO、再融资、并购重组和持续督导等各个环节。招商证券自己也在2025年1月因飞速创新主板IPO项目被深交所出具监管函，核查程序执行不到位的问题被点名。
项目少了，责任重了，收入跟付出的性价比在下降。这是保代离职潮的根本驱动力，招商证券的人员变动只是这个大趋势下的一个缩影。
真正值得关注的信号
第一，这是一次“有准备”的调整。从时间线看，招商证券的人员离任与换帅、战略转型高度同步。朱江涛5月正式掌舵，7月就迎来离职高峰。这说明调整不是被动应对，而是有节奏、有次序的主动安排。
第二，招商证券的“底子”够厚。2025年全年投行收入10.28亿，股权承销规模增长88%，IPO承销家数行业第四。境外市场完成了智谱、三一重工等7单港股IPO，承销金额同比增长251%。业绩基本盘没有因为人员变动而动摇，反而在2026年上半年加速增长。这说明招商证券投行的竞争力正在从“个人能力”向“平台能力”迁移。
第三，人员离任不等于组织崩塌。18个人走了，接替的人已经到位——邹德乾接李莎、张倩接东信和平、伍飞宁接段念、郁丰元接经枫、杨丽智接刘宪广。每一个离职公告里都有明确的接替安排，没有出现“项目无人管”的局面。这本身就是平台化运作的体现。
一个不能回避的风险
这次调整最大的不确定性在于：老将带走的隐性知识和客户关系，新人能不能接住？
刘宪广做过拓荆科技和久日新材两个科创板IPO，陈志管着康普化学的持续督导，李莎手里有鼎龙股份和豪能股份的可转债项目——这些项目的知识沉淀和监管沟通经验，不是一纸交接函就能完整传递的。一旦出现项目衔接问题或监管处罚，代价可能会很大。
从“狩猎”到“农耕”，方向是对的。但农耕模式的本质是耐心和时间，而资本市场从来不给你太多时间。招商证券投行能不能在人员“换血”之后迅速建立起新的项目执行能力，这才是真正的考验。
本文基于公开信息和用户提供的离职人员名单整理分析，不构成任何投资建议。
今年来，招商证券投行18人离任
1、9月15日，证券从业系统已经查不到管浩宇的信息。管浩宇曾在招商证券投行项目组任职，招商证券承做的朗坤科技向不特定对象发行可转换公司债券项目中，管浩宇被列为项目组其他成员
2、9月16日，证券从业系统已经查不到蒋聪俊的信息。蒋聪俊是招商证券的保荐代表人，主要参与IPO和再融资项目的保荐工作
主要项目经历
上海芯旺微电子（终止）：担任保荐代表人，项目原拟募资17.29亿元，2024年5月终止科创板IPO。
厦门盈趣科技：作为项目组成员参与向特定对象发行股票项目，该保荐书于2026年发布。
安徽国电电缆（北交所辅导）：2026年新增为辅导工作小组成员，参与北交所上市辅导。
其他在审项目：2023年、2026年的发行保荐书中均出现其作为保荐代表人的执业记录。
3、8月26日，证券从业系统已经查不到李莎的信息。李莎是招商证券的保荐代表人。她曾负责或参与五矿资本非公开发行、塔牌集团非公开发行、东信和平配股、我乐家居IPO、香飘飘IPO、奥普家居IPO及开润股份IPO等项目。2026年7月底，李莎因工作变动，集中不再担任多家上市公司持续督导项目的保荐代表人 。具体包括：2026年7月29日起，不再担任鼎龙股份可转债项目的持续督导保荐代表人，由邹德乾接替；2026年7月30日起，不再担任成都豪能科技股份有限公司可转债项目的持续督导保荐代表人，由邹德乾接替 ；同时，不再担任东信和平科技股份有限公司相关项目的持续督导保荐代表人，由张倩接替
4、李莎。8月26日，证券从业系统已经查不到李莎的信息。李莎是招商证券的保荐代表人。她曾负责或参与五矿资本非公开发行、塔牌集团非公开发行、东信和平配股、我乐家居IPO、香飘飘IPO、奥普家居IPO及开润股份IPO等项目
5、袁天野。8月2日，证券从业系统已经查不到袁天野的信息。袁天野，招商证券保荐代表人
6、陈志。7月26日，证券从业系统已经查不到陈志的信息。陈志，现任招商证券投资银行委员会副总裁。他曾作为保荐代表人负责康普化学（证在北京证券交易所的上市项目，原与张维共同担任该项目的保荐代表人。在张维离职后，他与李金洋共同继续履行康普化学的持续督导职责 。此外，他还曾主持或参与大唐药业精选层挂牌、国金证券非公开发行等项目 。在2026年4月和5月的投资者调研活动中，他以康普化学保荐代表人的身份参与了接待工作 。
7、张健。7月9日，证券从业系统已经查不到张健的信息。张健，招商证券投资银行总部董事，保荐代表人，中山大学管理学硕士。从事投资银行业务超过8年，具备丰富的从业经验以及突出的沟通和协调能力。先后主持和参与的项目包括：达华智能IPO、猛狮股份IPO、新开源IPO、2014穗恒运公司债项目、仙乐健康科技股份有限公司IPO，星期六非公开发行等项目，具有丰富的上市融资实操经验。
8、柳浩川。5月31日，证券从业系统已经查不到柳浩川的信息。柳浩川，招商证券，曾参与深圳市飞速创新技术股份有限公司（飞速创新）主板IPO项目。
9、时良彦。5月25日，证券从业系统已经查不到时良彦的信息。时良彦，招商证券保荐代表人
10、5月5日，证券从业系统已经查不到张新乐的信息，张新乐，招商证券保荐代表人，曾是集美新材签字保代。
11、5月11日，证券从业系统已经查不到戴于淳的信息，戴于淳曾是矽电股份项目组成员。
12、3月23日，证券从业系统已经查不到王安琪的信息，王安琪，招商证券保荐代表人，曾是佳禾智能等项目的持续督导专员。
13、2月13日证券从业系统已经查不到刘宪广的信息，刘宪广，招商证券投资银行委员会执行董事，保荐代表人，西北政法大学硕士。
他曾担任多个公司的保荐代表人，负责首次公开发行股票（IPO）项目及持续督导工作，包括拓荆科技科创板IPO项目、久日新材科创板IPO项目等。
主持或参与的其他项目还包括淳中科技IPO项目、雄韬股份IPO项目、新疆浩源IPO等。
2026年1月，因工作变动，刘宪广不再担任以下公司的持续督导保荐代表人：
久日新材：原保荐代表人为孙越和刘宪广，招商证券指派张丽文接替其职责。
达梦数据：原保荐代表人为刘宪广和包晓磊，招商证券指派杨丽智接替其职责。
世纪恒通：原保荐代表人为吴文嘉和刘宪广，招商证券指派李成江接替其职责
3月11日，证券从业系统已经查不到经枫的信息，经枫，招商证券保荐代表人。蘅东光通讯技术（深圳）股份有限公司3月4日公告：自2026年3月4日起，因工作变动，经枫已不再担任该公司的持续督导保荐代表人。其职责由郁丰元接替，目前由关建华和郁丰元共同负责持续督导工作。
14、3月6日，证券从业系统已经查不到罗虎的信息，罗虎是招商证券的保荐代表人，曾参与东瑞食品集团股份有限公司（简称“东瑞股份”）首次公开发行股票并在深交所主板上市的保荐工作。
15、2月9日证券从业系统已经查不到段念和李楷楠的信息。
1）、段念，招商证券股份有限公司的保荐代表人，曾负责广州尚品宅配家居股份有限公司向特定对象发行股票项目的持续督导工作，2026年2月3日，尚品宅配披露公告，因段念先生工作变动，不再担任该项目的持续督导保荐代表人，其职责由伍飞宁先生接替
2）、李楷楠，招商证券股份有限公司投资银行总部高级经理，金融硕士，准保荐代表人，具有4年证券从业经历和投资银行业务经验。
他参与了多个证券项目，包括：蓝电环保IPO、金宏气体IPO、大湖股份定向增发、好想你重大资产重组、大湖股份重大资产重组、祥鹏航空2018年公司债及PPN等项目。
在保荐代表人方面，他曾作为项目协办人参与金宏气体IPO项目，并在后续的持续督导工作中担任现场检查人员。
此外，他也曾作为保荐代表人参与江苏正济药业股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的项目
16、1月30日，证券从业系统已经查不到彭淳懿的信息，彭淳懿，招商证券担任投资银行委员会副总监，负责证券承销与保荐业务的前台工作。在江苏正济药业科创板IPO项目和上海意略明数字科技IPO辅导担任项目组成员
17、1月9日，证券从业系统已经查不到李浩一的信息，李浩一，招商证券保荐代表人，曾在丹娜生物，迪尔生物、久日新材的项目的成员名单中。
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